تحذيرات من «هبوط خشن» للاقتصاد العالمي

[dahmi_101]

منتدى دبي المالي: تحذيرات من «هبوط خشن» للاقتصاد العالمي

مع تنامي الفقاعات العقارية والمالية والنفطية



رغم الصورة القاتمة فمن المتوقع ان يواصل الاقتصاد العالمي نموه بدعم من الاسواق الناشئة («الشرق الاوسط»)

دبي: عصام الشيخ حذر احد ابرز الاقتصاديين في العالم امس من احتمال توجه الاقتصاد العالمي نحو «هبوط خشن» مع تنامي ظاهرة «تفقع» قطاعات العقار والاسهم والنفط.
وقال روبرت شيلر، أستاذ الاقتصاد في جامعة «يال» الاميركية أن فقاعات المضاربات المحتملة في البورصات وخاصة أسواق الأسهم والعقارات والنفط من شأنها أن تتسبب في عدم استقرار الاقتصاد العالمي.

وقال في كلمته الافتتاحية في المنتدى الاقتصادي لمركز دبي المالي الذي افتتح اعماله امس: «ربما كانت ثقة اكثر من اللازم بنمو الاقتصاد العالمي. المشكلة تكمن في ارتفاع أسعار النفط، والأسهم، والعقارات مع انخفاض معدلات الفائدة».

واشار في كلمته انه لا يمكنه الاجابة على تساؤلات حول هذه العلاقة بين الاسعار المرتفعة والفائدة المنخفضة قائلا «أعتقد أن جزءاً كبيراً فيه يعود الى نزعة المضاربات، فلدينا ثقة اكثر من اللازم بالأسعار في هذه الأسواق».

وأضاف: «إن انفلات هذه الأسواق هو الخطر الأكثر جدية أمامها في الوقت الحاضر».

وفي إطار تفسير وجهة نظره، أوضح شيلر أن أسعار النفط العالية تمثل مخاوف حقيقية للاقتصاد العالمي، لا سيما أن الأسعار وصلت الى اعلى مستوياتها على الاطلاق او انها قرب هذه المستويات. وأشار إلى أنه وبالرغم من أن النفط يلعب دورا اصغر في الاقتصاد العالمي، إلا أن هذا التأثير المتناقص يظل مبالغ فيه، ولا تزال أسعار النفط العالية تهدد النمو العالمي.

كما حذر أن أسواق الأسهم في البلدان الناشئة مثل الصين والبرازيل والهند مرتفعة بحدة ويبرر ذلك جزئياً النمو والعوائد الأساسية، لكنه اشار الى أن هذا الارتفاع غير مبرر كلياً من خلال هذه الأسباب.

وقال شيلر: «سوق العقارات هو الآخر في مرحلة فقاعة». ويكفي مجرد النظر إلى أسعار المنازل في هولندا، النرويج، والولايات المتحدة، إذ أن الارتفاع في الأسعار تاريخيا في تلك الأسواق خلال السنوات الأخيرة يدل على أننا « بصدد الدخول إلى عصر جديد من المضاربات في سوق العقارات بشكل غير متوقّع. نمر في مرحلة يبدو فيها النمو الاقتصادي قوياً، لكننا لا نفكر أن سوق العقارات لا يمكنه إلا أن يرتفع، ما يمثّل استثماراً مميزاً».

وأشار إلى أن الأسواق المستقبلية تتوقع انخفاضاً في أسعار المنازل بنسبة 5 إلى 10% في الولايات المتحدة في السنة المقبلة او ما شابه.

الا ان ايريك فانغارد رئيس ابحاث منظمة الاويسيد في بنك بي ان بي باريبا توقع «هبوطا ناعما» للاقتصاد العالمي مشيرا الى ان اسباب ذلك تعود الى اعتقاده بأن الاقتصاد الاميركي اكثر قوة مما يعتقد شيلر. وقال «من المتوقع ان يواصل الاقتصاد العالمي نموه بقوة بدعم من الاسواق الناشئة». واشار الى ان مؤشرات النمو المؤسساتي مثل صناديق التحوط الاميركية لا تزال «صحية»، وان هبوط الدولار الاميركي سيسهم بصورة ايجابية في ذلك ايضا. واضاف «بالنسبة لعام 2008 اتوقع تباطؤاً للنمو وليس ركوداً». اما ستيفان روتش رئيس مورغان ستانلي في آسيا فقد خالف الآراء بأن الاسواق الناشئة اصبحت منفصلة الآن عن الولايات المتحدة قائلا ان الاسواق الناشئة «الساخنة» ستتأثر بأي تباطؤ في الاقتصاد الاميركي.

وحول التوقعات بدخول الاقتصاد الاميركي في مرحلة ركود في 2008، قال روتش ان المستهلكين الاميركيين يقودون الطلب في الاقتصاد العالمي بينما الاقتصادات الناشئة «الساخنة» «لا تمتلك ديناميكية السوق الاميركية في جانب الطلب».

وقال «اذا تباطأ الانفاق الاستهلاكي الاميركي بطريقة لافتة، فمن المستحيل حسابيا للصين والهند ملأ الفراغ».

واشار الى ان «المسألة الاساسية في مستقبل الاقتصاد العالمي ومستقبل الدول المعتمدة على التصدير هي مصير المستهلك الاميركي» معارضا بهذا نظرية انفصال الاقتصادات الناشئة عن اقتصاديات الولايات المتحدة واوروبا.

ويمثل الاستهلاك حاليا 27% من اجمالي الناتج المحلي للولايات المتحدة حيث قال روتش ان الاستهلاك الاميركي في السنوات القليلة الماضية لم يكن مدفوعا بمستوى الدخل بل بحجم الاصول وخاصة بالزيادة باسعار المنازل. وقال ان «نوبة الاستهلاك» التي مر بها اكبر مستهلك في العالم معتمدا على ارتفاع اسعار العقارات انتهت واصبحت امرا من الماضي. واضاف ان اسعار المنازل تتباطأ الآن بصورة دراماتيكية وقد يكون تأثيرها سلبيا على الولايات المتحدة ككل، وبالتالي فإن المستهلك الاميركي المعتمد على القطاع العقاري والذي يفتقر للدعم من الدخل اصبح في مهب الريح حاليا. ونوه الى ان هذا بدوره سيؤثر سلبيا على الاقتصادات الاسيوية الناشئة طالما ان الديناميكية في اسيا مدفوعة بالتصدير والاستثمار وان الاستثمار نفسه مدفوع بالتصدير. ومن جهة ثانية، قال الدكتور ناصر السعيدي كبير الاقتصاديين في مركز دبي المالي العالمي انه لا ينبغي بعد الآن النظر الى الاقتصادات الخليجية كاقتصادات قائمة على النفط بل اقتصاديات قائمة على الاصول. وقال «بالنسبة للمستقبل المنظور، سيتجاوز الدخل من الموجودات والاصول الاجنبية الصافية الدخل النفطي لهذه الدول، وستكون اسعار الفائدة لهذه الدول مهمة اكثر من اسعار النفط». وقال السعيدي في كلمته في اليوم الاول من المنتدى الذي خصص للاستثمار في الاسواق الناشئة ان الاحتياطيات الاجنبية شهدت نموا متواصلا منذ بداية العقد الحالي وهي تبلغ تقريبا 365 مليار دولار في 2007 وتتجه للنمو الى 455 مليار دولار في 2008. الاكثر من ذلك كما قال هو ان الاحتياطيات الاجنبية الاجمالية للشرق الاوسط وشمال افريقيا اصبحت حوالي تريليون دولار. وقال «لان المنطقة تعتمد على الاصول اكثر ولديها مستويات سيولة اعلى من فترات النفط المرتفع سابقا، فأن بامكانها معالجة الصدمات الاقتصادية السلبية بصورة افضل من بقية دول العالم». وذكر ان المنطقة تعيش في «عصر نهضة اقتصادي» جديد، ويعود ذلك بصورة رئيسية الى «القيمة والعمق غير المسبوقين» للاستثمارات في البنية التحتية والتي تبلغ اجمالا الآن اكثر من 1.3 تريليون دولار.

ولفت الى ان هذه الاستثمارات ادت الى ارتفاع في انتاجية العمالة والطاقة الاستيعابية لهذه الاقتصادات، مقارنة مع السبعينات والثمانينات حينما ذهب معظم العوائد النفطية الى الاستهلاك. وقال ان تفاؤله يعتمد ايضا على معدلات النمو المستدامة وغير المسبوقة التي سجلتها المنطقة خلال السنوات الخمس الماضية وخاصة مع الاخذ بالاعتبار ان «الدافع الاولي لهذا النمو كان يقوده النفط الا ان الاستثمارات في البنية التحتية واستثمارات القطاع الخاص هي التي تقوده الآن».



الشرق الاوسط

[ابورعــــد]

بـــــارك الله فـــــيــك ...
يــعـطـيـــك الــعــافــيــة

[خالد71]

جزاك الله خير